Actividad

Objetivo de la actividad

Determinar los valores de mercado de dos compañías, utilizando el modelo para valuar opciones de Black-Sholes, para obtener el valor de la compañía ya fusionada.

Instrucciones

1. Lee lo siguiente:

Tomando en cuenta los datos de dos compañías, la primera denominada Ropa de Verano y Playa, y la segunda llamada Ropa y Accesorios para el invierno, ambas compañías generan flujos con altos componentes estacionales, por lo que se encuentran preocupadas por la estabilidad de los mismos y consideran que fusionándose la obtendrán. Es evidente que la operación de ambas compañías es completamente diferente, por lo cual la fusión tiene características completamente financieras, lo cual significa que no hay sinergias u otros elementos creadores de valor, excepto posibles ganancias por la reducción del riesgo. Asimismo, se asume que la desviación estándar correspondiente para la fusión de ambas compañías es de 45%. A continuación, se presenta la información histórica correspondiente para ambas empresas:



Con esta información se puede determinar el valor combinado de ambas compañías, como se muestra a continuación:

Tomando en cuenta esta información, se calcula el valor de mercado del capital y la deuda.

2. Considerando la información anterior:

1. Determina el valor de mercado del capital de las compañías Soleada e Invernal de manera individual, utilizando la calculadora para valuar las opciones de compra disponible al final de las instrucciones y elabora una tabla comparativa que muestre ambos valores. Agrega a tu trabajo la imagen de la calculadora con los resultados obtenidos.
2. Determina el valor de deuda de compañías Soleada e Invernal de manera individual, utilizando la calculadora para valuar las opciones de compra, disponible al final de las instrucciones y elabora una tabla comparativa que muestre ambos valores.
3. Determina el valor de mercado del capital combinado de ambas compañías. Agrega a tu trabajo la imagen de la calculadora con los resultados obtenidos.
4. Calcula el valor de mercado de la deuda combinada de ambas compañías, también elabora una tabla con el resultado.
5. Considerando la información obtenida y explica ampliamente si la fusión es una buena alternativa para los accionistas.

Nota: Liga para ingresar a la calculadora: http://www.soarcorp.com/black_scholes_calculator.jsp

Checklist

• Determinar el valor de mercado del capital correcto de ambas compañías (10 puntos cada una).
• Determinar el valor de mercado correcto de la deuda de ambas compañías y realizó tabla comparativa.
• Determinar el valor de mercado correcto del capital combinado.
• Determinar el valor de mercado correcto de la deuda combinada y realizó tabla con los resultados.
• Incluir las imágenes de la calculadora con los resultados obtenidos en cada caso.
• Argumentar correctamente para decidir hacer la fusión o no hacerla.