El riesgo financiero es la probabilidad de una variación negativa en el rendimiento esperado debido a los cambios en las variables económicas y financieras como las tasas de interés, el precio de los valores e instrumentos, la paridad del tipo de cambio o una baja en la calificación otorgada a los emisores del instrumento.

Cabe resaltar que el riesgo financiero tiene una relación directa con las decisiones de inversión que se toman al invertir el dinero.

Observa a continuación los principios de toma de riesgos, mismos que deberían ser explicados no sólo a los operadores de fondos de inversión, sino también a los inversionistas de los mismos:

Ahora bien, otro concepto muy importante en el tema de los riesgos es la volatilidad, término definido como una medida de la intensidad de los cambios aleatorios en los rendimientos generados o el precio del instrumento mismo o del mercado en que se comercializan (AMIB, 2013).

Para representar este indicador es necesario graficar series históricas de rendimientos o precios, en donde se monitoree la magnitud de las fluctuaciones de estas variables.

La volatilidad representa el riesgo de un instrumento financiero y es medida por su desviación estándar; si se tiene una desviación estándar alta significa que los rendimientos de dicho instrumentos han variado significativamente con respecto a la media y por lo tanto la probabilidad de una pérdida o ganancia potencial es mayor.

El grado de volatilidad existente en un fondo de inversión determina factores como el rendimiento y las pérdidas potenciales:

Entonces surge la pregunta, ¿cómo saber cuándo y en qué invertir?

En el caso de fondos de inversión de renta variable y en instrumentos de deuda se calculan las pérdidas potenciales en forma diaria debido a cambios en precios, tasas de interés, tipos de cambio e índices de precios. Dichos indicadores se comparan entre diferentes sociedades de inversión o con un índice que funja como benchmark.

El límite máximo de VaR forma parte del régimen del fondo de inversión y es incluido en:

• Prospecto de información, que a su vez incluye lo siguiente:
  • El límite máximo del Valor en Riesgo establecido para el fondo en función a sus características.
  • El VaR máximo que ha tenido en el año.
  • VaR promedio en el año.  
• Documento de Información Clave para la Inversión (DICI).

Existen dos tipos de riesgos en una sociedad de inversión, los no cuantificables y los cuantificables, los primeros no pueden ser medidos por bases estadísticas, pero los segundos sí. Por otro lado, los riesgos cuantificables se pueden dividir en otras dos clasificaciones:

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De esta forma es posible concluir que las relaciones entre riesgo y rendimiento son proporcionalmente directas.

La Ley de Fondos de Inversión, establece que cada operadora de sociedad de inversión debe contar con un responsable de la administración de riesgo.

Sus principales funciones son:

• Medir, vigilar y controlar que la administración integral de riesgos considere todos los riesgos en que incurre la sociedad de inversión.
• Proponer su posterior aprobación del Consejo de Administración de la sociedad operadora y de las sociedades de inversión:
  1. Los objetivos, lineamientos y políticas para la administración integral de riesgos así como sus eventuales modificaciones.
  2. Los límites globales y específicos de exposición, así como los niveles de tolerancia a los distintos tipos de riesgo.
  3. Los mecanismos para la implementación de acciones correctivas.
  4. Los casos o circunstancias especiales en los cuales se puedan exceder los límites globales y específicos de exposición al riesgo.
• Proponer al Consejo de Administración, para su aprobación, las metodologías, modelos y parámetros para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los distintos tipos de riesgos a que se encuentran expuestas las sociedades de inversión.
• Verificar la observancia de los límites globales y específicos, así como de los niveles de tolerancia aceptables por tipo de riesgo.
• Proporcionar al Consejo de Administración de la sociedad operadora de información tal como:
  1. Exposición a riesgos discrecionales e impacto de riesgos no discrecionales.
  2. Desviación con respecto al límite de exposición así como al nivel de tolerancia al riesgo establecido.
  3. Propuesta de acción correctiva a la desviación presentada.
  4. Evolución histórica de los riesgos asumidos en la sociedad de inversión.
• Informar al menos cada tres meses al Consejo sobre la exposición al riesgo asumida.
• Informar al consejo sobre acciones correctivas.

De acuerdo a este tema se puede apreciar las variables que pueden afectar el rendimiento de un fondo de inversión, así como la determinación de la prima de riesgo de acuerdo a la volatilidad de los activos que forman el fondo.

Todos los instrumentos financieros, además de las sociedades de inversión, están expuestos a riesgos no solo por la operación de dicha sociedad, sino por factores externos que son ajenos a la gestión de la misma.

Es por eso que la persona encargada de la administración del riesgo en una sociedad de inversión, deberá tomar las medidas necesarias para prevenir, medir y anticiparse al mismo. El análisis de información, así como la implementación de métodos de medición tales como los estadísticos, son vitales para lograr el objetivo de diversificar o aminorar en la medida de lo posible el riesgo al que está expuesto un inversionista.

Checkpoint:

Asegúrate de: