Mercado de capital
A través del mercado de capital, también conocido como mercado accionario, se ofrecen y demandan fondos con un plazo proyectado a mediano y largo término. De acuerdo con el Banco de México, este mercado permite el financiamiento de empresas a través de la emisión de capital nuevo que ofrecen a inversionistas a quienes se les pagará posteriormente si llegan a existir utilidades.
Dentro de él resalta la participación de dos agentes principales: los inversores y emisores de acciones. De manera superficial podría decirse que el proceso queda de la siguiente manera:
Ahora bien, entre las principales características de los instrumentos del mercado de capital se encuentran las siguientes. Obsérvalas con atención.
| Fecha de emisión |
Fecha de oferta pública o de colocación indefinida |
| Rendimientos |
Por pago de dividendos y venta de la acción |
| Forma de liquidación |
48 horas |
| Liquidez del papel |
Implícita en la bursatilidad del papel |
| Factores que influyen en la oferta y demanda |
Situación financiera de la empresa
Factores políticos, económicos, sociales e internacionales |
| Información financiera |
Reporte trimestral de estados financieros de la empresa, así como su informe anual |
| Derechos de los valores |
Patrimoniales y corporativos |
Quizá te parezca que este mercado es muy parecido al que viste en el tema anterior, el de deuda, pero existen varias diferencias entre uno y otro.
Diferencias entre mercado de deuda y mercado de capital
En la presente tabla se presentarán las características definidas por la AMIB (2013), donde se describen las diferencias entre ambos mercados.
Instrumentos del mercado de capital
Existe una gran cantidad de instrumentos que pueden ser negociados dentro de este mercado y se clasifican en dos grupos, los de inversión con renta variable y los de financiamiento o deuda, que tienen renta fija (AMIB, 2013). A continuación se describe cada instrumento:
Haz clic sobre cada instrumento para conocer más
Instrumentos del mercado de capital
Inversión (Renta variable)
Las acciones son títulos representativos de una parte de capital de la empresa considerados de renta variable y de riesgo, por ende no garantizan rendimientos y cuando éstos se presentan se reflejan en un horizonte de largo plazo. Estos instrumentos no tienen fecha de vencimiento y su valor se calcula de tres maneras: valor nominal (valor de inscripción), valor en libros (resulta de dividir el capital contable entre el número de acciones) y valor de mercado (el precio determinado libremente por la oferta y demanda en el mercado).
Las acciones se pueden clasificar de la siguiente forma:
- Comunes u ordinarias: gozan de los mismos derechos y obligaciones para sus poseedores teniendo el derecho a voz y voto en asambleas y reparto de utilidades o dividendos y liquidación de acciones.
- Preferentes: no tiene derecho a voz y voto en las asambleas, pero el tenedor posee prioridad sobre las acciones comunes en el reparto de dividendos o reembolso en caso de liquidación de la empresa.
El ADR (American Depositary Receipts) es un recibo de depósito estadounidense que asegura que se encuentran en depósito las acciones de empresas de un país no estadounidense y que están bajo el control de una institución bancaria de dicho país.
Los FIBRAS (Fideicomisos de Infraestructura y Bienes Raíces) son fideicomisos que se dedican a la adquisición o construcción de bienes inmuebles destinados al arrendamiento o adquisición del derecho de percibir ingresos provenientes del arrendamiento de dichos inmuebles así como otorgar financiamiento para esos fines y no deja de ser vehículos de financiamiento para la adquisición o construcción de bienes raíces. Al inversionista se le eliminan varios riesgos como problemas legales y morosidad con inquilinos, entre otros. Se emiten mediantes Certificados Bursátiles Fiduciarios Inmobiliarios (CBFI) y se negocian en la BMV en oferta pública o privada.
Los TRACS (Títulos Referenciados a Acciones) son una certificación de participación ordinaria que representan el patrimonio de fideicomisos de inversión y que mantienen canastas de acciones o de instrumentos de deuda. Permiten al inversionista comprar un índice o portafolio de acciones con títulos de deuda a través de un solo título.
Por otro lado, los ETFS (Exchange Trade Funds) son instrumentos internacionales que se negocian en el Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC) de la BMV. Dichos instrumentos pueden estar compuestos como activo subyacente: acciones, títulos de deuda, comodities, o instrumentos derivados. Básicamente son como los TRACS, pero en un ámbito internacional.
En el siguiente diagrama se esquematizan las características comunes de estos instrumentos de inversión.
Este instrumento da al tenedor el derecho a comprar o vender un activo subyacente, a cambio del pago de una prima a cierto precio de ejercicio durante el periodo en donde se obliga al vendedor o comprador a realizar la operación.
Los Certificados de Capital de Desarrollo o CKDES son títulos destinados para el financiamiento de uno o más proyectos de varios sectores, mediante la adquisición de una o varias empresas en industrias como minería, bienes inmuebles, desarrollo de tecnología, infraestructura y otras. Son de rendimiento variable a un plazo determinado, no pagan intereses y no cuentan con calificación.
Son productos financieros emitidos por instituciones financieras donde garantiza o no el capital invertido y se puede ofrecer un rendimiento determinado con la opción de un rendimiento adicional en el caso de que se cumplan las condiciones de mercado. Su diseño es complejo ya que es un instrumento que combina instrumentos de renta fija, con otro de variable por medio de títulos de derivados.
Financiamiento o deuda (Renta fija)
Títulos emitidos por empresas de factoraje o arrendadoras financieras.
Títulos emitidos por empresas comerciales o industriales con un interés pagadero en 28 días, por plazo máximo de 3 años, estos también operan en el mercado de dinero.
Títulos de crédito que representan la participación de su tenedor en un crédito colectivo a largo plazo (3–7 años) a cargo de una sociedad pudiendo ser de la siguiente forma:
- Hipotecarias: aquellas que están garantizadas por la hipoteca sobre bienes inmuebles de la empresa emisora.
- Quirografarias: aquellas en la cual se trata de una empresa emisora reconocida con solvencia económica y moral.
- Convertibles: aquellas en donde se estipula que podrán convertirse en acciones.
Instrumentos de captación a largo plazo que facilitan su planeación financiera. Son valores de renta fija con rendimiento igual al de aplicar un factor porcentual a la tasa de interés que resulte más alta de comparar la que ofrecen los CETES a 90 días con la de pagarés bancarios con interés liquidable al vencimiento.
El CPO es un instrumento que confiere el derecho de dividendos y liquidación de acciones, sobre acciones de una empresa mexicana que no pueden adquirir directamente los extranjeros y se realiza mediante NAFIN. Sirven para dar cabida a la inversión extranjera hacia el capital de las empresas y su plazo puede ser entre 2 a 3 años.
Son títulos nominativos a largo plazo que dan derecho a una parte proporcional de los bienes inmuebles dados en garantía; son muy útiles para empresas constructoras, arrendadoras y desarrolladoras de inmuebles, del cual constituyen un fideicomiso en una institución fiduciaria, siendo esta la que emite el CPI. Éste se coloca a través de casas de bolsa.
De acuerdo a la información presentada se puede concluir que estos instrumentos fueron diseñados a raíz de una necesidad del mercado demandante de recursos, cabe destacar que los instrumentos son y serán susceptibles a cambios y reformas que se presenten. Además de surgir otros nuevos de acuerdo a la madurez del mercado.
Índices accionarios
Un índice accionario es un valor de referencia que refleja el comportamiento de un conjunto de acciones, es un instrumento estadístico que ayuda a medir el cambio relativo que experimenta una variable durante un periodo determinado en un mercado, sector o país. Este tipo de índices se convierten en herramientas sencillas de entender y fundamentales para la toma de decisiones por parte de los inversionistas, pues dan una visión global de los movimientos bursátiles.
En el mercado de capitales en México se encuentran los siguientes índices:
| Índice |
Descripción |
Revisión y balanceo de la muestra |
Tamaño de la muestra |
| IPC (Índice de precios y cotizaciones) |
Expresa el rendimiento accionarios del mercado mexicano de valores en función de la variación de los precios de una muestra balancead, ponderada y representativa del conjunto de emisoras del BMV |
Revisión una vez al año y su balance es trimestral. |
35 emisoras a la serie accionaria más bursátil. |
| IRT (Índice de rendimiento total) |
Variación del rendimiento total del IPC. |
Revisión una vez al año y su balance es trimestral. |
35 emisoras a la serie accionaria más bursátil. |
| INMEX (Índice México) |
Índice de precios ponderados por valor de capitalización ajustado por acciones flotantes, teniendo la finalidad de establecerse con un valor subyacente para emisión de productos derivados sobre el índice. |
Revisión una vez al año y su balance es trimestral. |
20 emisoras a la serie accionario más bursátil. |
| IMC30 (Índice de mediano valor de mercado) |
Su objetivo es constituirse como un indicador altamente representativo y confiable del desempeño de las empresas de valor de mercado mediano en el mercado accionario. |
Revisión una vez al año y su balance es trimestral. |
30 emisoras a la serie accionario más bursátil |
| IH (Índice de vivienda Habita) |
Índice dedicado al sector de la vivienda, indicador representativo del mercado accionario, sirviendo como subyacente de productos financieros. |
Revisión una vez al año y su balance es trimestral. |
No hay límite |
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Cálculo del rendimiento accionario
Calcular el rendimiento accionario te permite conocer la ganancia o pérdida en la inversión de títulos y valores no amortizables y de acciones de sociedades de inversión, en un momento determinado.
Existen dos maneras de calcularlo:
- El rendimiento efectivo: se genera después del pago de comisiones, costos de transacción e impuestos
- El rendimiento anualizado: se da en un periodo de 365 días y se eleva al año para poder compararlo con rendimientos que se expresan en forma anual.
Cabe señalar que la ganancia o pérdida calculada sólo se realiza o se obtiene al momento de vender los títulos y no antes. A continuación se muestra cómo se puede calcular el rendimiento de ambas maneras, a través de un ejemplo.
Imagine que el señor Pérez compró acciones de CEMEX el 12 de marzo del 2013 en $14.76 pesos y que las vendió el 7 de mayo del mismo año en $18.65 pesos. La casa de bolsa le cobró una comisión por operación de 0.50%.
¿Cuál sería su rendimiento efectivo y su rendimiento anualizado?
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De acuerdo a los cálculos anteriores, se puedes concluir que el inversionista tiene herramientas para conocer su rendimiento o pérdida antes de tomar una decisión de liquidación de títulos. Cabe hacer mención que esta decisión no sólo tomará en cuenta esta información cuantitativa sino también deberá tomar datos cualitativos derivados del mercado y de la economía.
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