Actividad 14: Valuar una fusión por medio del método de valuación de opciones de Black and Scholes
Obtener los valores de mercado de dos compañías, para el posible valor de mercado después de una fusión utilizando el modelo para valuar acciones de Black-Scholes.
Tomando en cuenta los datos de dos compañías, la primera denominada Ropa de Verano y Playa, y la segunda llamada Ropa y Accesorios para el Invierno, ambas compañías generan flujos con altos componentes estacionales, por lo que se encuentran preocupadas por la estabilidad de los mismos y consideran que fusionándose la obtendrán. Es evidente que la operación de ambas compañías es completamente diferente, por lo cual la fusión tiene características completamente financieras, lo cual significa que no hay sinergias u otros elementos creadores de valor, excepto posibles ganancias por la reducción del riesgo. Asimismo, se asume que la desviación estándar correspondiente para la fusión de ambas compañías es de 45%. A continuación, se presenta la información histórica correspondiente para ambas empresas:
Con esta información se puede determinar el valor combinado de ambas compañías, como se muestra a continuación:
Tomando en cuenta esta información, se calcula el valor de mercado del capital y la deuda.
Liga para ingresar a la calculadora:
http://www.soarcorp.com/black_scholes_calculator.jsp
Criterio |
Puntaje |
|
1. |
Determinó el valor de mercado del capital correcto de ambas compañías (10 puntos cada una). |
20 |
2. |
Determinó el valor de mercado correcto de la deuda de ambas compañías y realizó tabla comparativa. |
10 |
3. |
Determinó el valor de mercado correcto del capital combinado. |
20 |
4. |
Determinó el valor de mercado correcto de la deuda combinada y realizó tabla con los resultados. |
20 |
5. |
Incluye las imágenes de la calculadora con los resultados obtenidos en cada caso (5 puntos cada una) |
15 |
6. |
Argumentó correctamente para decidir hacer la fusión o no hacerla. |
15 |
TOTAL |
100 |
Hoja de cálculo que contenga las operaciones y los resultados solicitados, así como un reporte que contenga la información que respalde la decisión sobre si se debe hacer o no la fusión, se debe entregar por medio de la plataforma.