Con base en el material revisado y para asegurar la comprensión de los conceptos, realiza lo siguiente:
Con base en el material revisado y para asegurar la comprensión de los conceptos, realiza lo siguiente:
De acuerdo al material revisado y para asegurar la comprensión de los conceptos, realiza lo siguiente:
Con base en el material revisado y para asegurar la comprensión de los conceptos, realiza lo siguiente:
Con base en el material revisado y para asegurar la comprensión de los conceptos, realiza lo siguiente:
Competencia: Tomar decisiones para la inversión de dinero y capitales de personas y empresas, administrando efectivamente el riesgo inherente para maximizar las ganancias.
Avance de evidencia
I. Modelo para elaborar un estado financiero proforma, de acuerdo a un pronóstico de ventas
A continuación, se presenta información relacionada con la Compañía Textiles S.A., que te permitirá determinar las ventas estimadas utilizando el método de pronóstico de Regresión Lineal o Mínimos Cuadrados, así como el método exponencial.
El Sr. Alberto González, Presidente de la empresa Textiles S.A., se encuentra en su oficina discutiendo con su equipo de gerentes sobre la conveniencia de invertir en un proyecto destinado al lanzamiento de un nuevo tipo de aditamento industrial que es requerido por las industrias del ramo, la duración estimada del proyecto es de 5 años.
Según Javier Pizarro, Gerente de Mercadotecnia, en un estudio de mercado realizado por una empresa consultora de acuerdo al crecimiento histórico de las ventas, la demanda podría comportarse de manera lineal, sin embargo, de acuerdo a su experiencia, la adquisición del nuevo activo, al abrirse la empresa a los nuevos mercados podría hacer que las ventas se comportaran con un crecimiento exponencial. Con la finalidad de determinar el pronóstico de las ventas por cualquiera de los dos métodos, se requiere el comportamiento histórico de las mismas las cuales se presentan en el siguiente cuadro:
Año |
Ventas históricas en unidades |
Año |
Ventas históricas en unidades |
2004 |
100,000 |
2010 |
146,500 |
2005 |
120,000 |
2011 |
156,200 |
2006 |
125,000 |
2012 |
160,300 |
2007 |
130,000 |
2013 |
167,400 |
2008 |
132,000 |
2013 |
173,450 |
2009 |
140,000 |
2014 |
178,630 |
La gerencia de Mercadotecnia considera que el precio de introducción para el artículo podría ser de $22.00, y que el precio de venta se puede incrementar en un 5% anual. Por su parte, Manuel Pérez, Gerente de Producción, menciona que el desarrollo de este nuevo producto requiere que efectúe los siguientes desembolsos por unidad:
Según Alfredo Maya, Gerente de Finanzas, los gastos de ventas anuales serán de $6.00 por unidad y los administrativos de $4.00, comenta que no se debe olvidar que la tasa de Impuesto Sobre la Renta es de 32%.
El Sr. Maya considera que todos gastos se incrementarán a una tasa del 5% anual. Por el momento el Sr. González desea determinar el monto de las utilidades en el periodo 2015-2019, de acuerdo a la información contable y financiera con la que se cuenta.
II. Modelo para evaluar una inversión
Considera los datos obtenidos en apartado anterior. Después de determinar los resultados del ejercicio de acuerdo a los precios y costos estimados para la inversión a realizar, los cuadros directivos solicitan la evaluación del proyecto; para poder efectuar esa inversión se requiere de un monto de $4,000,000.00 y se busca que este proyecto tenga una vida de cinco años. El único costo fijo adicional es el de la depreciación, la cual debe calcularse en línea recta. Por el momento se considera que la inversión puede realizarse con recursos propios.
III. Modelo para evaluar una inversión y valuar una empresa
Después de realizar una búsqueda exhaustiva de las fuentes de financiamiento, se determinó que no es posible realizar la inversión con recursos propios y que únicamente se pueden aportar el 35% del monto requerido para la inversión, por el resto se solicitará un préstamo. Para efectos del financiamiento hay dos opciones, la primera ofrece una tasa del 15% anual con un plazo obligatorio de 5 años, la otra es una tasa del 17.5% con un plazo obligatorio de 3 años. En ambos casos el pago de los intereses se calcula sobre saldos insolutos.
Entregable:
Un archivo Excel que contenga el desarrollo de un modelo financiero para evaluar proyectos de inversión, de la siguiente forma:
Hoja 1
Utilidad Neta
Hoja 2
Hoja 3
Hoja 4
Índice de Rentabilidad
Hoja 5
Hoja 6
Hoja 7
Hoja 8
Hoja 9
Realiza la entrega de la actividad con base en los criterios de evaluación que se muestran en la siguiente rúbrica.
IV. Simulación Montecarlo para valuar proyectos de inversión.
1. Analiza el siguiente caso.
La empresa Industrial de Producción desea realizar una inversión productiva por un monto de 1,600,000, el encargado de realizar la evaluación del proyecto, que tendrá una duración de 4 años, ha determinado el valor de las siguientes variables que inciden directamente en el mismo.
Los ingresos anuales se espera que sean de 915,000 al inicio del proyecto de los cuales se espera que crezcan 4.00% anual durante la vida del proyecto; los costos asociados a los ingresos son de 193,000, que se verán afectados por una inflación anual de 3.50%; la depreciación se calcula en línea recta.
Los impuestos se calculan a una tasa de 40% sobre la utilidad antes de impuestos y se pide un rendimiento de al menos 15%. Recuerda que para evaluar el proyecto por medio del método de valor presente neto (VPN) se requiere obtener el Flujo de Efectivo Anual, que se calcula sumándole la depreciación a la utilidad neta.
El responsable de elaborar el proyecto dudaba de su viabilidad, así como de que existiera la posibilidad de ganar al menos 120,000 en el VPN, por lo que decide utilizar el método Montecarlo; encontró una distribución de probabilidad generando 10 posibles escenarios.
Una vez calculado el VPN lo multiplica por la probabilidad estimada y obtiene el VPN probable para el escenario 1; así lo hace nuevamente hasta el escenario 10 y determina el VPN mayor y el menor. A continuación, obtiene su promedio y la desviación estándar, lo que le permite calcular Z* y determinar la probabilidad de ganar arriba del 20% sobre la inversión realizada. Una vez que se cuente con toda la información se elaborara un reporte que justifique la aceptación o rechazo del proyecto.
*Z= dato estimado (-) Media/ Desviación estándar (área bajo la curva)
Cuadro resumen del cálculo del VPN por simulación Montecarlo |
|||
Simulación |
Probabilidad |
VPN proyecto |
VPN probable |
1 |
0.21499123 |
||
2 |
0.21571499 |
||
3 |
0.12532062 |
||
4 |
0.02956616 |
||
5 |
0.96416121 |
||
6 |
0.15462898 |
||
7 |
0.32361447 |
||
8 |
0.69528292 |
||
9 |
0.69528292 |
||
10 |
0.49131862 |
||
Mínimo |
|||
Máximo |
|||
Promedio |
|||
Desviación estándar |
2. Elabora los cálculos necesarios para resolver los siguientes puntos:
V. Rendimiento esperado, maximización de las utilidades y riesgo de un portafolio de inversión.
1. Analiza la siguiente información
La empresa Industrial de Producción busca otras opciones de inversión y eventualmente ha considerado la posibilidad de invertir en el mercado de valores el monto de 1,600,000 que tiene disponible. Después de un exhaustivo análisis ha encontrado estas tres oportunidades de inversión en la Bolsa Mexicana de Valores, mismas que se muestra a continuación:
Rendimientos Históricos |
|||
Año |
Bimbo |
Televisa |
Walmart |
2015 |
62.85% |
22.39% |
42.62% |
2014 |
65.84% |
3.65% |
34.75% |
2013 |
86.00% |
95.97% |
90.99% |
2012 |
46.66% |
56.34% |
51.50% |
2011 |
17.39% |
11.53% |
14.46% |
2010 |
10.76% |
47.18% |
28.97% |
2. La empresa esta consiente de la exposición al riesgo en el mercado accionario, pero también de los beneficios que puede obtener, por lo que ha establecido ciertos criterios para esta inversión:
En ninguna acción se debe invertir más de 50% del portafolio
Se debe invertir al menos 20% en cada acción
Se debe invertir la totalidad del dinero en portafolio
Para lo cual desea conocer cuál combinación de inversión entre las tres acciones le ofrece el mayor rendimiento
VI. Valuación de proyectos de inversión utilizando el Modelo Black and Scholes
Entregables:
Un archivo Excel que contenga:
Entregable: Documentos electrónicos que incluyan el avance de evidencia corregido de acuerdo a la retroalimentación de tu profesor y la evidencia final.
Criterios de evaluación: Revisa la rúbrica para conocer los criterios de evaluación.
Realiza la entrega de la actividad con base en los criterios de evaluación que se muestran en la siguiente rúbrica.