Entregables

A continuación puedes consultar las instrucciones de las actividades y evidencia correspondientes a esta competencia:

Haz clic en cada elemento para conocer sus instrucciones.

Instrucciones:

  1. Lee lo siguiente y realiza lo que se te pide:

    A continuación, se muestran los rendimientos de dos acciones de la Bolsa Mexicana de Valores en los últimos 5 años.



  2. Con base en los datos anteriores, calcula los siguientes elementos:
    La tasa de rendimiento esperada de cada una de las acciones durante el periodo 2010-2015.
    La desviación estándar de cada una de las acciones durante el periodo 2010-2015.
    El coeficiente de correlación de las acciones Alsea y Soriana.

  3. Supón que mantienes una cartera formada por la inversión del 40% de tus recursos en la acción Alsea y el otro 60% en la acción Soriana. Responde a las siguientes preguntas:
    ¿Cuál sería el rendimiento del portafolio?
    ¿Cuál sería el riesgo del portafolio?

  4. Explica con los datos obtenidos la ventaja o desventaja de invertir en una cartera.
  5. Determina la frontera eficiente partiendo de un peso del 90% de inversión en Alsea y un 10% en Soriana.
  6. Elabora un reporte de mínimo 1 cuartilla con toda la información obtenida y señala cual sería el porcentaje de inversión en cada acción, así como las razones de su elección.

Criterios de evaluación

Concepto

Ponderación

Determina el rendimiento del portafolio.

25

Determina el riesgo del portafolio.

25

Define la frontera eficiente.

25

Realiza el reporte con la selección del portafolio.

25

 

100

Instrucciones

  1. Lee y analiza la siguiente información:

    Una tienda departamental se percató que la venta a crédito no alcanzó los niveles de 20,000 unidades que se habían contemplado, en cambio, se han vendido sólo 16,000 unidades por periodo.

    Considerando $1,500 por unidad, costo variable de $700, ventas actuales al contado de 15,000 unidades y misma tasa de rendimiento de 3.5%.

  2. Determina, ¿fue conveniente realizar el cambio de pago de contado a crédito? Realiza un reporte con el análisis por escrito en mínimo media cuartilla.
  3. En una hoja de cálculo realiza lo siguiente:
    1. Estima el nivel de tasa de rendimiento para que la tienda sea indiferente entre ambos esquemas de venta.
    2. Determina qué nivel de ventas a crédito se necesita para que la tienda tenga un beneficio de 10 mdp

Criterios de evaluación

Concepto

Ponderación

Determina la viabilidad de cambio de esquema de contado a crédito.

40

Estima el nivel de tasa de rendimiento para que la tienda sea indiferente entre ambos esquemas de venta.

30

Determinar nivel de ventas a crédito para un beneficio de 10 mdp.

30

 

100

 

 

Instrucciones

I. Simulación Montecarlo para valuar proyectos de inversión.

  1. Analiza el siguiente caso.

    La empresa Industrial de Producción desea realizar una inversión productiva por un monto de 1,600,000, el encargado de realizar la evaluación del proyecto, que tendrá una duración de 4 años, ha determinado el valor de las siguientes variables que inciden directamente en el mismo.

    Los ingresos anuales se espera que sean de 915,000 al inicio del proyecto de los cuales se espera que crezcan 4.00% anual durante la vida del proyecto; los costos asociados a los ingresos son de 193,000, que se verán afectados por una inflación anual de 3.50%; la depreciación se calcula en línea recta.

    Los impuestos se calculan a una tasa de 40% sobre la utilidad antes de impuestos y se pide un rendimiento de al menos 15%. Recuerda que para evaluar el proyecto por medio del método de valor presente neto (VPN) se requiere obtener el Flujo de Efectivo Anual, que se calcula sumándole la depreciación a la utilidad neta.

    El responsable de elaborar el proyecto dudaba de su viabilidad, así como de que existiera la posibilidad de ganar al menos 120,000 en el VPN, por lo que decide utilizar el método Montecarlo; encontró una distribución de probabilidad generando 10 posibles escenarios.

    Una vez calculado el VPN lo multiplica por la probabilidad estimada y obtiene el VPN probable para el escenario 1; así lo hace nuevamente hasta el escenario 10 y determina el VPN mayor y el menor. A continuación, obtiene su promedio y la desviación estándar, lo que le permite calcular Z* y determinar la probabilidad de ganar arriba del 20% sobre la inversión realizada. Una vez que se cuente con toda la información se elaborara un reporte que justifique la aceptación o rechazo del proyecto.

    *Z= dato estimado (-) Media/ Desviación estándar (área bajo la curva)



  2. Elabora los cálculos necesarios para resolver los siguientes puntos:

    Determina el Valor Presente Neto (VPN) del proyecto.
    De acuerdo al dato anterior calcular el VPN estimado en cada uno de los escenarios, de acuerdo a su función de probabilidad.
    Obtener el promedio y la desviación estándar.
    Calcular el valor de Z* y determinar la probabilidad de que el proyecto genere una ganancia mayor, a un rendimiento esperado de 120,000 en el Valor Presente Neto.
    Elaborar un reporte de mínimo 1 cuartilla, en el cual se determine la viabilidad de emprender el proyecto y la justificación de la decisión.
    *Z= dato estimado (-) Media/ Desviación estándar (área bajo la curva)

 

II. Rendimiento esperado, maximización de las utilidades y riesgo de un portafolio de inversión.

  1. Analiza la siguiente información:

    La empresa Industrial de Producción busca otras opciones de inversión y eventualmente ha considerado la posibilidad de invertir en el mercado de valores el monto de 1,600,000 que tiene disponible. Después de un exhaustivo análisis ha encontrado estas tres oportunidades de inversión en la Bolsa Mexicana de Valores, mismas que se muestran a continuación:



    La empresa esta consiente de la exposición al riesgo en el mercado accionario, pero también de los beneficios que puede obtener, por lo que ha establecido ciertos criterios para esta inversión:

    En ninguna acción se debe invertir más de 50% del portafolio
    Se debe invertir al menos 20% en cada acción
    Se debe invertir la totalidad del dinero en portafolio
    Para lo cual desea conocer cuál combinación de inversión entre las tres acciones le ofrece el mayor rendimiento

  2. Elabora un modelo de programación lineal y lo resuelve por medio de Excel.
  3. Una vez establecidos los porcentajes de inversión, calcula el rendimiento y el riesgo del portafolio.
  4. Con la información obtenida, haz un comparativo con el resultado del proyecto de inversión obtenido en el apartado anterior.
  5. Elabora un informe de mínimo media cuartilla y determina cuál sería la inversión más rentable.
  6. Elabora los cálculos necesarios para resolver los siguientes puntos:
    1. Modelo de programación lineal con función objetivo y restricciones, para determinar los porcentajes de inversión que maximicen la inversión.
    2. Calcula el riesgo del portafolio inversión de acuerdo a los porcentajes de inversión obtenidos en el modelo.
  7. Elabora un informe de mínimo media cuartilla, que señale cual inversión se seleccionaría, utilizando el criterio de rentabilidad máxima.

III Valuación de proyectos de inversión utilizando el Modelo Black and Scholes.

  1. Analiza la siguiente información y determina lo que se solicita.

    Por otra parte, la compañía Industrial de Producción tiene en circulación una emisión de Bonos con valor nominal de 25,000 que vencen en un año, el valor actual de los activos de la empresa es 26,300. La desviación estándar del rendimiento sobre los activos de la empresa es de 38% anual y la tasa libre de riesgo es de 5% anual. De acuerdo al Modelo de Black Scholes, determina el valor de mercado del capital y la deuda de la empresa. Tomando en cuenta los resultados obtenidos en el punto anterior como referencia, la compañía Industrial de Producción planea realizar una inversión productiva para lo cual está considerando dos opciones mutuamente excluyentes: El proyecto A tiene un valor presente neto de 1,200 y el proyecto B de 1,600, En caso de seleccionar el proyecto A la desviación estándar de los rendimientos de los activos de la empresa aumentaría a 55%, por su parte, si se selecciona el proyecto B la Desviación estándar disminuiría a 34% por año. La tasa libre de riesgo continúa siendo del 5% y el tiempo de vencimiento de un año.La valuación se puede realizar utilizando el simulador para calcular el valor de las opciones de compra, disponible en la siguiente liga: http://www.soarcorp.com/black_scholes_calculator.jsp

  2. Determina el valor de mercado de capital y la deuda de la empresa utilizando el Modelo de Black and Scholes con los datos iniciales. Incluye la imagen de la calculadora con los resultados obtenidos,
  3. Determina el valor de mercado del capital y la deuda del proyecto A. Incluye la imagen de la calculadora con los resultados obtenidos.
  4. Determina el valor de mercado del capital y la deuda del proyecto B. Incluye la imagen de la calculadora con los resultados obtenidos.
  5. Realiza un informe de media cuartilla que señale el proyecto seleccionado ofreciendo los argumentos correctos, que permita identificar la mejor opción y seleccionarla de acuerdo a los criterios establecidos

Entregables:

Un archivo Excel que contenga:

  • Hoja 1
    La determinación del VPN, el modelo de simulación Montecarlo, la determinación de la probabilidad de ganar más del 20% y el reporte que sustenta la decisión.
  • Hoja 2
    El modelo de programación lineal resuelto por medio de la función Solver, la estimación del riesgo del portafolio y un informe que contenga los resultados obtenidos, la comparación respectiva y la selección de la inversión que cumpla los criterios establecidos.
  • Hoja 3
    Hoja de cálculo y pantallas del calculador para valuar opciones de compra, así como los valores de mercado de la deuda y el capital, y los argumentos correctos por los cuales se eligió uno de los proyectos.

Rúbrica

La rúbrica se encuentra aquí.