Falta de liquidez, la primera razón de fracaso.

En una investigación que se realizó entre el ITESM y el instituto del fracaso, se encontró que la principal razón de fracaso de los emprendimientos en México es la falta de liquidez. Es decir, que los negocios no alcanzaron a tener la suficiente liquidez para solventar todos los gastos operativos. Para que te suene más lógico, revisa un par de historias que evidencian esta principal razón:

1. Un emprendedor decidió poner un restaurante de comida árabe en una plaza que tenía muy poca afluencia y por lo mismo la renta no era tan cara. Pasaron los meses y el restaurante nunca llegó a estar lleno, lo cual hizo que se esfumará la inversión inicial con la que contaba y tuviera que cerrar por falta de liquidez.
2. Otro emprendedor distribuía productos de limpieza. Aunque él no tenía costo fijos muy altos, sí tenía que pagarse su salario para sobrevivir. Pasaron los meses y se dio cuenta de que el producto que vendía sí era comprado, pero el proceso de negociación era muy lento y lo que recibía por cada venta no era un monto significativo como para solventar esos meses sin liquidez. Al final, decidió cerrar el negocio.

La falta de liquidez es un factor clave cuando estás arrancando un negocio, pues tus empleados y los demás proveedores no estarán dispuestos a que no les pagues su salario, renta o deudas. En este tema lo que aprenderás es una metodología muy práctica para evaluar la liquidez de tu negocio y en cuánto tiempo lograrás recuperar tu inversión inicial.

Preguntas detonadoras o de reflexión:

• ¿Cuál crees que es la razón por la cual los negocios se quedan sin liquidez?
• ¿Cuánto tiempo crees que es el ideal para que la inversión inicial de un negocio se recupere?

Como emprendedor es posible que necesites pedir financiamiento para proyectos específicos.

Debes dar a tus inversionistas parámetros de evaluación que sustenten la rentabilidad y factibilidad de tu proyecto. El método de periodo de recuperación es de las herramientas de evaluación de proyectos más sencillas que pueden darte una primera base para presentar a tus potenciales accionistas.

Para utilizar las herramientas de evaluación de proyectos es necesario saber que éstos se sustentan en el principio del valor del dinero en el tiempo y se caracterizan por ayudar a tomar mejores decisiones sobre el empleo de los recursos de la empresa.

7.1 Herramienta

Este método de evaluación de proyectos se conoce como periodo o plazo de recuperación, así como paycash, payout o payback; y se utiliza para evaluar propuestas de inversión.

De acuerdo con Brigham (2016), es esencial que se tenga el conocimiento básico del concepto de valor del dinero en tiempo, ya que de esa forma se pueden comparar varias inversiones, y es importante recordar que el dinero solo es comparable cuando se establece en el mismo rango de tiempo, ya que en diferentes periodos el valor del dinero no es el mismo.

Rodríguez Cairo (2012) lo define de la siguiente manera:

La información que se necesitará para el uso de este método en particular es la siguiente:

 

A continuación se resaltan algunas ventajas y desventajas del método:

Ventajas:

• Permite estimar el horizonte de tiempo en el que se recuperará la inversión.
• En caso de que en el futuro fuera a existir alguna ley o evento que perjudique en alguna forma el proyecto, se puede planear por adelantado.
• Es útil en épocas de riesgo e inestabilidad política.
• Es útil cuando el inversionista compara varias alternativas de inversión.
• Resulta provechoso cuando la empresa tiene criterios establecidos de periodos de recuperación de sus proyectos.

Desventajas:

• No toma en cuenta los flujos de efectivo posteriores a la recuperación de la inversión.
• Toma en cuenta más la liquidez del proyecto que la rentabilidad en sí.
• No otorga valor de dinero en el tiempo (se puede minimizar esta desventaja con el periodo de recuperación descontado).
  
  

7.2 Criterio

Para decidir si el proyecto se acepta o no, es decir, si resulta rentable o no para el inversionista y para ti como emprendedor, existe un criterio de decisión. Se aceptan solamente aquellos proyectos que recuperan su inversión dentro de cierto Periodo de Recuperación (PR) al cual se le denomina Periodo de Recuperación Máximo Aceptable (PRMA).

Este criterio se expresa de la siguiente manera:

Con este método la lógica es que entre más rápido se recupere un proyecto, más líquido es éste, y por ende más conveniente para el inversionista. Bajo esta premisa, si se estuvieran evaluando dos proyectos que ofrecieran la misma rentabilidad, se elegiría aquel cuya inversión se recuperará en un menor tiempo.

Para ejemplificar este criterio se presenta el siguiente caso.

7.3 Caso práctico

Tú como emprendedor necesitas una maquinaria para la producción de botellas de plástico biodegradables, pero necesitas financiamiento específicamente para la compra. Uno de tus indicadores será el periodo de recuperación del proyecto. Sabes que tu PRMA es de 2 años y 6 meses. Calculaste los flujos futuros de tu venta de botellas y obtuviste los siguientes números:

Fuente: Rodríguez, C., Bao García, V. R. y  Cárdenas Lucero, L. (2012). Formulación y Evaluación de Proyectos. México: Editorial Limusa.

Solución

La última columna de la tabla anterior se calculó de la suma acumulada de los flujos por año. Únicamente viendo la última columna se estima que la recuperación se da después del tercer año y antes del cuarto.

La respuesta exacta se calcula de la siguiente manera:
Ya se sabe que son 3 años y un poco más, por lo que sólo resta calcular únicamente el periodo de meses faltante.

Inversión inicial – Flujo antes de recuperar la inversión = Resultado / Flujo siguiente * 12
$50,000 - $39,000= 11,000 /18,000 = 0.61 *12 = 7.33

Es importante llegar al final del análisis, es decir, a la parte de la toma de decisiones, porque si te quedas únicamente en el cálculo del periodo (por ejemplo 3 años 7 meses) y no lo comparas con el criterio establecido por ti o por tu inversionista, puedes estar presentando proyectos no viables.

El periodo de recuperación descontado mencionado anteriormente sigue el mismo proceso de cálculo, pero entra en juego una Tasa de Rendimiento Mínima Aceptable o TREMA (que es la tasa mínima que el inversionista está dispuesto a aceptar en alguna inversión). En el procedimiento el único cambio es que los flujos calculados se descuentan a esa tasa.

Siguiendo con el ejemplo anterior asume que además hay una TREMA DEL 10%, entonces tu tabla quedaría así:

Nota: para obtener el flujo descontado solamente tienes que dividir el flujo esperado del año entre (TREMA+1)^año. Por ejemplo, en el año 3 sería $15,000/(1+0.1)^3=$11,270.

Ahora el proyecto se descontará en 4 años y algunos meses. Para calcular los meses haces el mismo procedimiento anterior y aunque en este caso nuevamente se rechaza, a veces el involucrar a la tasa de rendimiento te puede modificar la decisión.

Los negocios se pueden quedar sin liquidez por múltiples razones. Una de ellas es que no lograron evaluar el potencial del negocio antes de siquiera invertir un peso en él. El método de periodo de recuperación te permite saber en cuánto tiempo recuperarás la inversión inicial, pero también de manera implícita te obliga a analizar cuánto será el ingreso mensual del negocio.

En cuánto tiempo recuperarás la inversión depende en gran medida del tipo de negocio que establezcas. Hay algunos casos exitosos que se tardan años en tan sólo recuperar su inversión inicial, pero tienen un potencial que hizo que más inversionistas le apostarán hasta lograr la rentabilidad. En este sentido, el tiempo de recuperación máximo aceptable también depende del potencial del negocio. Un negocio que no es muy escalable deberá tener un tiempo de recuperación menor que un negocio que se pueda escalar a otros países. Esto último sólo por mencionar un ejemplo.